、蜜雪围追新茶饮混战IPOag旗舰厅app古茗抢跑
古茗的成立时间并不算早●•▼○,门店规模能快速跑到奶茶界▪★▽▼“第二•▽○▼”△■★◆,一方面是因为▷▪☆▽▼◆,它更快选择了跑得最快的加盟模式○□•●,和蜜雪冰城◇▪•△、茶百道相比▽○,少了试错成本△…,另一方面▷○▼,起家于浙江的古茗●◇▽-◆,占据了奶茶加盟的地利优势◇▪○○-。
常喝奶茶的人◆◆▪•☆,对这两个品牌并不陌生●☆△•-,蜜雪冰城人称☆•▽■“雪王●☆△◆★▷”☆●☆△●、产品均价6-8元■▪…○,古茗是中端奶茶品牌•□◇=◆◁,一杯卖10元-20元□▲•。
主攻南方市场的古茗也终于在北方规模开店▼□☆▽,但依然不是广撒网策略▪△•★。程昊称■▽,山东是古茗2023年最看重的区域市场★△▷,主要原因是当地同行竞争压力小▼=……。这期间…▪,山东之外▽■=■,古茗这期间还重点在广西▲◆、贵州-◁、安徽三省开店□□◆。
古茗是开出9千家店的奶茶小巨头□○=▲•,程昊对「定焦」分析-△▲▷,必须开拓新加盟商●◇◁○■▼。很少跨区域开店△◇◆▽,这要归功于加盟商策略◇-☆…◇。
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如今是新茶饮行业体量的冠亚军◁-。复制起蜜雪冰城这种轻资产扩张的模式□-•。通过赚取原料和包材的差价▽▪…=?
2024年▽▼□★▼,蜜雪冰城和古茗必然要打一场硬仗□☆▷●▲○,不但要争加盟商▽▽=▷★▪、扩大地盘☆△=▼=,还要闯进IPO排位赛▲▪☆、抢跑上市▲◇◁。
在全国大市场运营方面的能力还没经过验证◁-▽-★…。整体侧重南方三省•-▽,最大的成本是销售成本▪◇◁▷•。但这也让它在全国市场的地域布局上非常•▷▲□=◇“偏科□…◆◆●•”◆△=▪▼。
疫情下的蜜雪冰城也没有停下=▽=◆●,从1万家扩张到2万家店□▲=■,数量远超古茗◁•★☆◆、茶百道■-▪△■、一点点▼•▪=☆、喜茶◁◇▷--▪、奈雪□•…-,这五个品牌的门店总和◇-=-。至2023年9月底●•▽●◇,它已经在全球拥有3●☆●-•.6万家店▽□。
许多人对蜜雪冰城的故事并不陌生■•○○○,它用26年时间★=•…▪★,建立起了一座从河南郑州扩张到全球的加盟帝国▽◁。
古茗的品牌力和跨区域运营的能力面临挑战□○○:相较于门店体量■▷-,蜜雪冰城○▽▲○、古茗为何争先上市◆▪?两家同时IPO会给行业带来哪些变化◇□?这些问题的答案都将直接影响行业未来的走向=●。关注茶饮行业的投资人对「定焦」分析○■◁△,作为新茶饮的重要玩家■△•□!
在茶饮行业里▲★,即便奈雪▼☆▼=、喜茶卖得更贵-▷◇☆,但最赚钱的不是它们◁◆▪•△•。奈雪就是一个例子★◆•▽=…,它过去坚持全直营模式▽☆▼□•◆,一直没能稳定盈利□-,在2023年7月开放加盟▽◁□△★●。喜茶比奈雪早开放加盟半年▲-,更早尝到加盟制的好处-◆。
蜜雪冰城总部在郑州▼■,一点点和沪上阿姨的总部均在上海★•★,茶百道和书亦烧仙草则在成都=★,喜茶和奈雪总部位于深圳●☆△●。相比之下▽▪◆•…,同体量的对手◇△…,都比古茗更早面对激烈的市场竞争▲◆☆。
收入减去销售成本后◇▷●•,过去一年多▷•◁,品牌定位=▲◁◁▷、产品定价▽■、蜜雪围追新茶饮混战IP、商业模式没有太多新意▲●◇,蜜雪冰城▲★、古茗的毛利率分别是30%…□▽、31%☆◆△△-。其中3•■☆★=■.3万家蜜雪冰城奶茶店□…、2900家幸运咖咖啡店…=◆;古茗在成立的第二年开放了加盟=-◇▲★。相比之下□▼▼=•●,其他竞争对手已经占据先机★□◆●▼?
以及包材等等▲○○•,两家一年要拿出六七成左右的收入•◆-■,就能赚得盆满钵满△•-▽。但盈利能力不突出□-△■。
这八个省中■■△,核心主力依然是浙江☆○Oag旗舰厅app古茗抢跑、福建和江西▲▷●,古茗将近一半的门店都在这三个省…=▪=…,其中▽■△-,2000家在浙江▷□=▲…,将近2000家在福建和江西■○□--•。
管理超过3万家加盟门店□●▼▲,蜜雪冰城前期可以选拔资源更强的加盟商○•-●,但随着加盟商群体扩大□◆▼,相对松散的加盟模式的风险是否会暴露▷◁☆◁、公司能否应对大增的管理压力■•,都是问题■★□☆▷。
2020年上半年◁▪,古茗接连获得两轮融资=○▪△▽,至2020年11月总融资金额已达6•▷▼▪•.74亿元★△●==。参投机构包括红杉中国•◇、美团龙珠•▪◆…、寇图资本和Abbeay Street●▪▽。
茶饮加盟商程昊表示▼▷▼■◇,古茗的策略是先在一个看好的市场开数百家店•▼,再策略性地进入临近省份▲□▪,◆▷▷=…“像古茗进入福建◆◇◆-△▽、江西时●▲★=,就有不少加盟商跟着把店开了过去▷○◇▷-•”•▷◁…★★。
至此◆△△☆•▲,古茗成为仅次于蜜雪冰城=•▼、国内门店数第二多的茶饮品牌■▼-,但其扩张节奏和行业老大是天壤之别▷▼△★-。蜜雪冰城的门店不但遍布全国各地▪▼●-…,还开出了3900家海外店□●=…▷。
古茗一直给人比较神秘的感觉▪☆,这是因为它前期的策略是扎根浙江大本营▼■●。这让它享受了三点红利☆▼◆:当地资金实力雄厚▼☆●、有经营经验的加盟商较多◇◆;消费者奶茶需求比较强□□▽■、即便是三四线市场△-=◆,奶茶门店一样很密集•••○;此外○▷,古茗作为一个区域品牌△=☆•…■,避开了一二线城市的正面战场ag旗舰厅app下载▷•。
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相比近几年▼○,古茗的前十年一直在默默赚钱▲▼•-。根据公开信息◇★□☆○,古茗由创始人王云安创立△◇◁-。他原本准备加盟一个奶茶品牌●★,但因为找不到靠谱的▽▽☆,就决定和合伙人一起开□○▽•◆▽。第一家古茗奶茶店开在浙江台州市温岭大溪镇▷…▽,是一个三四线的下沉市场▪△○▼▼•。
次年•…•=,王云安开出了第二家直营店●▲◁□◇▽,同年4月开出第一家加盟店◇◁★-△=。从此古茗进入扩车道-•◇…☆△:2015年开出300家分店▽•,2017年门店突破1000家◆□▽=•,2020年奔向4000家-▲□▲◇。这是古茗发展的第一阶段•▽■▽◁。
两家的收入几乎全部来自加盟商▷•,包括向加盟商卖商品◇•△□…◇、卖设备●…,收加盟费▽★△=▼▼、服务费▪○、培训费-●。相同的是◇-▼,两家的大头都是销售商品的收入•●▷▪▪。
以2023年前9个月为例来看•▽,蜜雪冰城•=▷▼◆“销售商品(向加盟商卖商品)▪▷=▷□”收入是145亿■○,占比94%■▼△□;古茗销售商品的收入是42亿●•-▪▽,占比四分之三△=-■●。
2021年1月◆•○,蜜雪冰城完成首轮融资-▷•▽,由美团龙珠▽○★、高瓴资本联合领投△▼…☆△○,融资完成后估值超过200亿元人民币…-●☆。
同期=◆▲•◁,蜜雪冰城卖出58亿杯饮品★◆,相当于每卖一杯茶平均净赚0▷=◇★•▷.43元•■●★。古茗只公布了2023年全年的出杯量是12亿杯○◆,因此无法估算一杯能赚多少钱▼▼◁◇。
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扣除销售••▷☆■▲、行政等开支●…☆●●=、所得税等影响后▼□▲,2023年前九个月…△★,蜜雪冰城▪◁…-▼、古茗的利润分别为25亿元-=•▽、10亿元▲◆★,利润率分别为16%•-•-■-、18%==▲◁•★。两家的这一数字均高于餐饮业平均水平■•。
对于冰激凌卖3元•▼•、柠檬水卖4元◆■○,产品均价6到8元的蜜雪冰城来说ag旗舰厅app下载…○◇▼,想赚钱必须靠规模-◇。相比其他加盟玩家☆○•☆•,它讲了一个极具吸引力的自建供应链的故事-=▼。简单概括就是▷■△▼,借助门店规模优势▲-○•▽,向产业链上下游企业要话语权◁□□,并通过自采的方式不断压缩供应链成本▪▼-▼,定价虽低★=▼,但靠极致的规模赚钱▲•△○。
先看古茗的收入★☆▷…○,2021年★▲、2022年□○=◁•□、2023年前9个月★•△=,其收入分别是43◇☆.8亿元=★▽▷◇、55△▷.6亿元◇▲=、55•△▷●▪▼.7亿元=•☆□★。2023年前9个月的同比增幅是34%◇▲◁。
1997年△…,勤工俭学的大学生张红超▪□-▽,把第一家店开在郑州大学周边▷-,所谓的店只是一个卖刨冰的小摊■☆☆▷,名叫△□…◇□“寒流刨冰=■■•☆☆”□▷。两年后==◁,小摊改名为蜜雪冰城•□●□=,2010年起启动□◇●▷□“直营+加盟●★•◁▪”的扩张模式▼-,门店像野草一样疯长◇○△★。
而喊着万店目标的古茗=●▪,却是谨慎小心□=,至今区域性依然很强○•。招股书显示▲=▼○□…,八个省的加盟店为古茗贡献着近九成的GMV…▷=,而它仍有19个省份尚未布局▼□○■▼。值得注意的是◇…◆▼▪,古茗至今未在北京◁•▪、上海开店◇△…。
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还是2023年前9个月▲=□◇,蜜雪冰城这项收入不到3亿▲○,只占2%△=◇▽,其未公布具体的费用项目▼▷▪;古茗有接近两成是加盟管理收入(包括初始加盟费●▼=-、持续支持服务费□△■、培训及其他服务费)▲▷▼…▲,进一步去看◆▼▪=,其中▲▲☆,17%是▪◆△◁“持续支持服务费▽□▽”-☆◁,也就是加盟商为供应链…=◇、门店运营▲★■▷、技术支持■☆、营销推广支付的费用▽☆▪▽。而初始的加盟费☆▷、培训费占比很低☆△◁▲•□,只有一个百分点●○▼▼○。
销售商品收入盘子够大▪△,加盟管理很赚钱◆◆◁☆。蜜雪冰城和古茗的加盟管理毛利率分别为81%○▷•●=、82%▷•…•◁-。
对于要冲击万店的古茗■◆,有了更强的品牌力☆●••。反观走加盟模式的蜜雪冰城和古茗◇☆,行业声音认为上市阻力相对较小▷▽■◁…。古茗是小步○▷◁“快跑…★”▪▪。
它们分别创办于1997年的河南郑州☆•●▷、2010年的浙江台州◇★---●,它们不用负担房租▪•☆◆▷、门店员工薪资等固定成本▷◆●◆…,程昊提到○▪□,对于2022年闯关A股未果●…○…•、如今转战港股的蜜雪冰城来说○▽-◆,这让它在强势的省份领先对手=△○。在地域布局上还很◆=“偏科▽…▷○-●”▪■★…▷◁。
▼▽=▼•◇“如果说此前IPO还是一种选择●•▷▲,那现在上市就是一种必然…○●。□△●”陈锋对此表示●▲◇▲●★。
陈锋告诉「定焦」☆◁,这两年▼▪○△◇=,不少投资机构■○■“抱怨•●•”消费品融资退出艰难○▽•,其中新茶饮就是代表◁□◁•◁▲。
与其他头部品牌相比•◇,古茗还有很大的市场拓展空间◆▼○◁◇,但要跑到万店规模还需补课★▲□○▪,其中最要紧的是补上全国市场布局偏科的漏洞◇◁◁●•◇。
对比2021年至2023年前9个月的情况==,蜜雪冰城的累计利润达64亿元▪○◆▽○▷,古茗累计的经调整利润为26亿元▼•☆△•○。
规模之外▼•◇,两家虽然都是赚着钱上市☆☆◇△◆,但利润差距非常大●◁▲●▲。2023年前9个月◁▽□◁★◇,蜜雪冰城收入154亿元○▼●•▲●,利润25亿元◇■-◆;古茗收入56亿元▼★、利润10亿元▲○•,前者的利润超后者一倍以上▪△△•◁。不过■▪☆,两家的利润率分别为16%△★■▪、18%●▷-●▪,古茗扳回一局◆☆★▲-。
来到第三阶段▽…■,相比过去的保守○○◆▽,2023年无疑是古茗拼加盟☆△●○◆、抢地盘的一年★☆=…▲•,门店数量增加到9001家-☆•,全年净增加的门店相当于前两年的总和=◇。
一方面•▼□△▷■,在新的市场•◇◆■,古茗虽是国内门店数第二多的茶饮品牌▪☆,招股书中一项数据能侧面证明这一点▼■:截至2023年9月△•●,跑马圈地都靠加盟商◆◁••,向供应商采购糖□◆▼、奶◁▷、茶等食材……••,蜜雪冰城搭建了一个坐拥3●•--.6万家店的加盟帝国△●☆=△◆,茶百道成立十年后(2018年)正式开放全国加盟▼◇。关注茶饮行业的投资人陈锋告诉「定焦」••■▷,
伴随新一轮竞争加剧•▼◁◆◆▲、消费市场回暖-★◆◆▪,冲击IPO△•◆,成了茶饮大小巨头最终的归宿-△…□。不知道…■☆◇●“蜜雪冰城●▷”的故事能否被买单◆◁?蜜雪冰城-▲▪、古茗谁能抢跑上市●●○△-?继奈雪之后的这张入场券…☆★●,变得异常珍贵▷△△•★•。
程昊称▲○◆△▪,不少茶饮品牌放开加盟政策□▷●,奶茶加盟商本身有非常强的地域属性☆▷◆□=•,在开设古茗门店超过两年的加盟商中▷◁▪△◇=,品牌知名度整体不占优势-◆□★=;整体规模不到蜜雪冰城的三分之一▷◇▼◁○。
75%的加盟商经营2家或以上加盟店▼▪▲☆◇。古茗要攻入对手的市场▪★□,蜜雪冰城在创办13年后开始加盟扩张☆▷■☆◇□,不过▪▷!
也就是说◁●▲=,两家看起来是To C的奶茶企业■▪=,实际走的是To B的路线-▷□△,利润不来自一次性的加盟费☆■…•▪▽,而是向加盟商卖商品▷◇、收加盟管理费▼-•。可见•…△=■,做中间商赚差价○★☆◇☆,比向C端消费者卖奶茶•●◇◁△▲,赚钱多了●★□☆●。
古茗此前对加盟商的筛选相对严格-○▲☆▲,门槛更高•□▽△▷▼。到了2023年•●□,迫于扩张压力★▪○,古茗调整了策略=■•=,放宽了加盟要求☆▷;出于品牌建设◁◇◁,它还加大了IP联名的力度▪□。但这些恐怕不能从根本上缓解古茗的压力--★○▷。
招股书显示●◆◁☆●,截至2023年9月□•◆•=◁,3◆▼.6万家蜜雪冰城中ag旗舰厅app下载☆▪▽★☆,99■▪…●◁☆.8%是加盟店□■△▷◆▷;8578家古茗里▪○-○,除了6家直营店▼•◆•○,剩下的都是加盟店…◁▪◆。
如今□■◇,新茶饮行业过往的狂热早已不再□○▷★□,2021年年中登陆港交所的奈雪■▲▪…,市值至少蒸发了四成•△▽■,但这似乎不影响头部选或到港股排队上市★△,或是曝出IPO计划•◇▷▲◇:门店规模仅次于蜜雪冰城▪▽□、古茗的茶百道■=○…,于2023年8月冲刺港交所△…○;另外几家定位中端的连锁茶饮品牌沪上阿姨▷▲◁、霸王茶姬○▼•=▪,都曝出正在寻求上市=▷◆☆★★。
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另一方面◇●,因此▷△=,一直以区域经营见长的古茗○○。
平均每个加盟商经营3◇▲-▲□☆.1家店●■•••,卖给加盟商的原材料和包材是哪来的▲●…○?从供应商手里采购的…▽▪•●=。至今未进入北京上海△▷。另一方面◆□★◆☆,一方面是因为蜜雪冰城的规模远超同行●◇▽,古茗的底气是稳固的加盟商群体▲●▼◇□-,古茗的供应链能力不如蜜雪冰城●▲☆▲,要打个问号=■=○。港股投资者是否买单◇=◆○,包括北方城市和一线城市◁•△•▽,
蜜雪冰城也不能高枕无忧○●。茶饮加盟模式无疑是赚钱的★=蛋糕也甘拜下风! 第1个就被惊艳了!ag,但有业内人士担心庞大的加盟体系下隐藏的风险▷◇=◇■■:茶饮企业的收入来自内部采购…□,可投资者不能准确得知门店消化了多少采购品◆☆◇◆●□,也就不能根据茶饮企业的收入◆■▼▼、利润判断未来发展情况▷■--•▽。
继茶百道之后▼●▷●○,古茗和蜜雪冰城再一次验证了奶茶加盟赚钱的逻辑◁□-□▲:卖奶茶不如卖原料-◆△,赚加盟费不如卖□△▲○■■“服务=▼☆…◆■”◇▽▪★。
2023年下半年风声不断的新茶饮赛道▪☆▽,终于在2024年开年等来了好消息▪■○=。1月2日▽=☆=■,蜜雪冰城和古茗同一天向港交所递交招股书▲=…◆•。
进入第二阶段▼▽▽,古茗盯上了临近的福建和江西•◁□☆◆。2020年-2022年…▼◁★▼○,门店数量从4091□…▷、5694增加到6669▽▷○●○。
不过□▽=•□▼,相较于此前披露过招股书的蜜雪冰城=•▽▲○,古茗如何成为国内门店数第二多的茶饮品牌■▼=○△□,更令外界好奇☆▲□=。
在陈锋看来▪□▷▲,蜜雪冰城接下来的挑战是▪•●…•○,低价模式下的成本压力…■▼▲▲□,让他停不下来●◁…,但继续扩张▪•○…▼,门店管控难度必然加大▪▽▲-•。
蜜雪冰城2022年的收入为136亿元◁□▷□,2023年前9个月收入154亿元▼■,同比增速46%▼•。